Volatilidad Pura con Henry Schwartz, Vicepresidente de Inteligencia de Mercado en Cboe, 15 de octubre de 2026

Henry Schwartz, Vicepresidente y Director de Inteligencia de Mercado en Cboe, explica el rol de su equipo en la observación de la actividad del mercado y la educación de los participantes sobre el uso de productos y el flujo de órdenes entre operadores minoristas, creadores de mercado y gestores institucionales. Analiza el índice de volatilidad VIX, señalando que mide los precios de opciones del SPX y se sitúa alrededor de 16–17, muy por debajo de niveles de crisis como 50 o las lecturas extremas registradas durante 2008. Schwartz aclara que el VIX a menudo se caracteriza erróneamente como un indicador puro de miedo, ya que también se eleva cuando las calls fuera del dinero se encarecen, y enfatiza la importancia de observar múltiples plazos del VIX (un día, nueve días, tres meses, un año) en lugar de solo la medida estándar de 30 días.

La conversación se dirige hacia los horarios de negociación extendidos y la evolución hacia mercados de 24 horas. El SPX, el VIX y el XSP han ofrecido horarios de negociación global nocturna durante casi 15 años, registrando entre 200,000 y 300,000 contratos por noche con actividad concentrada en torno a los datos económicos estadounidenses publicados a las 8:30 AM. Cboe está lanzando negociación a las 7:30 AM para 29 opciones sobre acciones individuales y ETFs, impulsado en parte por la demanda de la comunidad cripto y respaldado por proveedores de liquidez global como Citadel y Susquehanna. Schwartz señala que la liquidez depende en gran medida de que los mercados subyacentes estén activos.

Al reflexionar sobre los riesgos de mercado, Schwartz expresa preocupación de que muchos operadores actuales carecen de experiencia con dislocaciones severas del mercado como las de 1987, 2001, 2008 o la caída por COVID de 2020. Advierte que los supuestos sobre mercados continuos y bajo deslizamiento no siempre se cumplen, particularmente en operaciones saturadas o sectores sobrecalentados como las acciones de IA. El volumen de opciones se